Прошедшие заседания ведущих мировых регуляторов вновь подтвердили расхождение подходов в денежно-кредитной политике. ЕЦБ, руководствуясь сохраняющимися рисками для инфляции, сохранил ключевую ставку без изменений, подчеркнув приверженность осторожному курсу. В то же время ФРС США снизила ставку на 25 б.п., но сопроводила решение жёсткими комментариями, отметив необходимость удерживать финансовые условия достаточно ограничительными. При этом американский регулятор объявил о завершении программы количественного ужесточения (QT) в декабре и планирует постепенно перейти к программе количественного смягчения (QE). Несмотря на это, доллар сохраняет силу, а фондовый рынок США остаётся вблизи своих локальных максимумов, отражая уверенность инвесторов в устойчивости экономики.
На фоне укрепления доллара золото корректируется после затяжного роста. Аналогичная динамика наблюдается в сегменте промышленных металлов: палладий и платина корректируются вслед за золотом, тогда как медь продолжает торговаться недалеко от исторических максимумов, отражая устойчивый спрос со стороны промышленности и энергетического сектора. Нефть демонстрирует умеренное восстановление — цены на Brent и WTI оттолкнулись от многомесячных минимумов после введения новых санкций США против российских нефтяных компаний. Геополитическая напряжённость и ожидания сокращения предложения поддерживают котировки вблизи $65 за баррель сорта Brent.
На внутреннем рынке внимание участников было сосредоточено на решении Банка России, который на последнем заседании снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16,5%. Несмотря на смягчение политики, регулятор сохраняет осторожность, указывая, что спешить с дальнейшим снижением не следует. Введение новых налогов и сохраняющиеся инфляционные риски, по мнению ЦБ, будут оказывать краткосрочное давление на цены. В результате российский фондовый рынок остаётся под умеренным давлением: инвесторы пересматривают свои ожидания, ранее закладывавшие более агрессивное снижение ставки, что отражается в динамике котировок и осторожности торговых настроений.