Инфляция или стагфляция?

Тема инфляции вновь выходит на первый план. Причем она становится главной не только среди хозяйствующих субъектов экономики, но и в кулуарах заседаний мировых центральных банков, где всерьез начинают обсуждать экстренные меры для ее снижения. Так, например, уже более половины членов Федерального комитета по открытым рынкам США заявили о том, что ФРС может поднять ставку уже в следующем году, хотя ранее первое повышение ставки ожидалось только лишь в 2023. Тем временем Джо Байден подготовил новый инфраструктурный пакет помощи экономике на 1.7 триллиона долларов, большая часть которого планируется в виде налоговых послаблений для компаний, использующих альтернативную энергию в своем бизнесе. В случае одобрения данного пакета, потенциальным бенефициаром роста «зеленой» экономики будущего могут стать компании из сектора Clean Energy.

Цены на газ и уголь корректируются после экстремального ралли, случившегося на фоне дефицита поставок в отдельных регионах мира. Котировки на нефть пока остаются вблизи годовых максимумов, но шансы на краткосрочную коррекцию кажутся сейчас неплохими. Участники нефтяного рынка будут ожидать заседание ОПЕК+, которое запланировано на 4 ноября. Традиционно на нем будут обозначены планы по объемам поставок нефти стран-участниц картеля.

Российский фондовый рынок, подогреваемый ранее высокими ценами на углеводороды, к концу октября сбавил свои обороты. Рынок долга продолжает свое отвесное падение вслед за решениями Банка России по ужесточению монетарной политики. Несмотря на это, мы ожидаем, что до конца года ставки заимствований достигнут локального максимума и могут перейти к снижению уже в начале следующего года. В случае реализации данного сценария мы можем увидеть рост стоимости ОФЗ средней и длинной дюрации с фиксированным купоном, которые за последние 2 недели понесли существенные потери.