Весеннее потепление

Вливания в экономику США через предоставление многочисленных «стимулирующих мер» продолжает подпитывать фондовый рынок. Индекс S&P 500 обновляет свои исторические максимумы, доллар дешевеет, а доходность по 10-летним US Treasuries консолидируется вблизи своих двухлетних максимумов. На прошедшем заседании ФРС Джером Пауэлл сообщил, что восстановление остается «неровным, незавершенным», и, пока, говорить о сворачивании стимулов не приходится, а текущая инфляция прогнозируется как кратковременная, что не отвечает критерию для повышения ставки. С такой риторикой рынки могут вздохнуть с облегчением и ожидать новый приток «Вертолетных денег» Байдена.

Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на рынках цветных металлов. Медь штурмует свой 10-летний максимум, а палладий ставит очередной ценовой рекорд. Причинами столь впечатляющей ценовой динамики можно смело назвать около-нулевые ставки, стимулирующие меры и развитие «зеленых» сфер производства.

Нефтяной рынок также подхватывает эйфорию «восстановления», дух которой ранее поднял фондовые индексы к заоблачным высотам. Страны ОПЕК сохраняют свой курс на постепенное восстановление добычи и рынок позитивно реагирует на исполнение этих договоренностей. Некоторые аналитики повысили оценки спроса и максимальной цены в этом году до 80$ за баррель нефти марки Brent.

Рубль и российский фондовый рынок пока остывают от недавнего накала в геополитической повестке. Несмотря на то, что новые санкции были введены, бурной реакции от участников рынка не последовало: дело в том, что ограничения коснулись только первичного размещения государственного долга в рублях, а вторичный рынок по-прежнему доступен для американских банков. Как мы писали ранее, ущерб от таких мер вряд ли будет существенным, так как объем долга России к ВВП является одним из самых низких в мире, а возможный выпадающий спрос смогут заменить российские государственные банки.