Черный лебедь, прилетевший с востока

Для международной финансовой системы, впрочем, как и для многих других сфер жизни, эпидемия COVID-19 обернулась тяжелыми и во многом беспрецедентными последствиями. По сути экономики всего мира оказались «парализованы», что вызвало рекордный уровень безработицы, банкротств и безоглядное наращивание госдолга США. Печатный станок заработал с такой силой, что многие участники рынка всерьез обеспокоились дальнейшими перспективами валюты номер один в мире.

Однако очередной финансовый кризис показал, что любые потрясения могут подарить и новые возможности, в том числе на финансовых рынках. Технологическая отрасль, которая и так казалось довольно дорогой, еще больше прибавила в цене. Причина тому — трансформация в процессах жизнедеятельности человечества: IT-технологии заняли более существенное место в жизни практически каждого человека в мире.

Пока рано делать прогнозы о том, когда последствия пандемии в виде ограничительных мер будут полностью сняты, но уже сейчас мы ожидаем восстановление циклических секторов экономики, наиболее пострадавших во время вынужденного простоя. Инвестиции в технологический сектор, на наш взгляд следует рассматривать с осторожностью, поскольку на текущий момент наблюдается явный «перевес» стоимости как отдельных компаний, так и всего сектора в целом.

По российскому рынку акций мы ожидаем умеренный рост в следующем году с поправкой на восстановление нефтяных котировок в район 50-60 $ за баррель Urals и отсутствие жесткой санкционной риторики.

Что касается рынков фиксированной доходности, мы считаем, что цикл снижения процентных ставок локально может подходить к концу и ожидаем постепенное и планомерное повышение ставок начиная со второй половины следующего года.